Balanza de Pagos: Habrá tendencia contractiva en los flujos comerciales externos, según informe UCAB

Caracas / Foto Portada: Cortesía.- Tras la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, los augurios para Venezuela no eran buenos y así lo ha confirmado su anuncio sobre el cese de la Licencia 41 y la respuesta que ha dado el Gobierno de Nicolás Maduro sobre el decreto de emergencia económica. La incertidumbre, el deslizamiento del tipo de cambio, y la inflación no pintan bien, advierten economistas. El Informe de Coyuntura Venezuela del Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales de la UCAB correspondiente al mes de abril, destacó que a diferencia del crecimiento "ligeramente positivo" que mostraron en 2024, para 2025 se estima una tendencia contractiva de los flujos comerciales externos de Venezuela.

Lea también: "Sector privado no paga a nadie menos de 139 dólares", afirmó Jorge Roig

De acuerdo al informe en PDF visto por El Cooperante, este resultado se explica principalmente por el "impacto negativo que tendrá la interrupción de las operaciones de ChevCorp en el sector petrolero nacional, con fundamento en las modificaciones de la LG41B de la OFAC a partir del 27 de mayo de este año (OFAC, 2025). Como es ya conocido, mediante esta licencia, el gobierno de Estados Unidos había flexibilizado las sanciones que impuso sobre las actividades petroleras de Venezuela en 2019 (Moreno, 2024)".

El impacto de la reducción del volumen de las exportaciones de crudo (-20% con respecto al de 2024, relacionado con la implementación de las licencias 41A y 41B de la OFAC, se estima en una caída del 34 % del valor de dichas exportaciones, precisó el IES. Además de este efecto y dado que la totalidad de las ventas de crudo se dirigirán hacia mercados diferentes al estadounidense, ahora incidirá el mayor peso que tendrá el descuento en el precio Merey, marcador de la cesta petrolera venezolana en esos mercados.

En la tabla 5 sobre las variables petroleras de Venezuela, el documento expone el valor proyectado de las variables petroleras para el año en curso, usando datos de la OPEC. Sobre las fuentes secundarias estima que estas se ubicaran en 770 mbd, mientras que en 2024 se ubicaron en 876 mpd. Lo mismo consideran que ocurrirá con el volumen de las exportaciones que para 2025 se ubicarán en 618 mpd, mientras que el año anterior se ubicaron en 774 mpd.

Por tanto, estiman que la factura petrolera total esté afectada por un descuento que se estima en 30 %, por lo menos para las ventas que se realicen desde el segundo cuatrimestre de 2025: "En estas circunstancias, y solo como consecuencia del referido descuento, el país dejará de recibir un monto equivalente a más de 3.400 millones de dólares solo por concepto del referido descuento".

En este escenario, los investigadores afirman que el descenso de los recursos externos provenientes de la actividad petrolera esperado para el año en curso, afectará de forma negativa el valor total de todas las exportaciones venezolanas en 31 %, con respecto al que se ha estimado para el cierre de 2024 (aproximadamente US$ 19 millardos); y, consecuentemente, en una pérdida de recursos estimada en cerca de US$ 6 millardos.

El tamaño de este impacto, obviamente, tiene que ver con el alto peso que las exportaciones de crudo tienen en el valor de las exportaciones totales, que es de aproximadamente 80 %, recalcó.

Exportaciones no petroleras seguirán igual

Respecto al valor de las exportaciones no petroleras de 2025, esperan se mantenga en, prácticamente el mismo nivel que en 2024.

La afirmación se sustenta en el desempeño del PIB proyectado para 2025, y en las estimaciones para el cierre de 2024 por la Asociación Venezolana de Exportadores (AVEX) en 3.000 millones de dólares. Esta magnitud no experimentaría cambios significativos como consecuencia de la aprobación de las tarifas arancelarias por parte del gobierno de los EEUU (de 15%), por que el monto de las exportaciones venezolanas no petroleras hacia ese país (Cangrejo, Metanol, Pescado Fresco, entre otros) es de apenas 200 millones de dólares.

"Por lo demás, esas exportaciones se concentran en productos de baja elasticidad al consumo, limitando el impacto diferencial de las tarifas aduaneras que promedia entre 11 y 12 pp adicionales", apuntó.

En este punto, el IES destacó que contribuyen la elaboración de un mapa de comercio exterior para Venezuela por parte de Conindustria y el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), dirigido "a impulsar la internalización de la industria nacional". Iniciativa que va de la mano con el anuncio oficial por parte del Ejecutivo sobre "mejorar el contexto institucional del desenvolvimiento de la actividad exportadora no petrolera, concretamente, de la creación del Ministerio del Poder Popular de Comercio Exterior".

Así como el diseño de un Protocolo Unificado para las Exportaciones, con la finalidad de optimizar los tiempos de exportación; y la realización de un Taller para la Diversificación de las Exportaciones en Venezuela. En dicho evento, funcionarios de ONU Comercio y Desarrollo (Unctad) enfatizaron que el espacio de mejora de las exportaciones venezolanas, es amplio.

Según los datos oficiales, hay 205 productos activos en el espacio productivo del país aptos para la exportación, 65 de alto crecimiento, 29 de fácil acceso y 7 de exportación básica. "No obstante, se presume que alcanzar este objetivo requerirá de un esfuerzo considerable, como se desprende de las estadísticas de Ventrade, que muestran que en el año 2023, apenas el 24 % de las exportaciones no petroleras son realizadas por el sector privado; las que se concentran en no más de 10 productos con facturas por encima de $10 millones, siendo 2 tercios del valor de éstas de solo productos del mar", suscribe el texto citando cifras de Conindustria.

Otros puntos

Respecto a las importaciones, el equipo del IES indicó que el monto disminuirá en 13 % para 2025, como consecuencia del "menor ingreso de divisas proyectado" y el desempeño esperado del nivel de actividad económica.

Sobre las remesas de venezolanos en el exterior, sus estimaciones con base en estadísticas del Banco Mundial por ese concepto que lo ubican en 3.800 millones de dólares para 2024: el IIES estima que para 2025 ingresaría al país un monto que se ubica entre 2.800 y 3.000 millones de dólares, "con base en el efecto negativo de las
recientes políticas migratorias implementadas en Estados Unidos, las cuales afectan, en particular, a los migrantes venezolanos localizados en el país norteamericano".

Además, estiman que el saldo de las reservas internacionales no experimentará modificaciones importantes con respecto al cierre de 2024 (poco más de US$ 10 millardos): "Teniendo en cuenta que para 2025 el país no contaría con un superávit importante en la cuenta corriente de la balanza de pagos y que seguirá restringido en los mercados internacionales de crédito".

El equipo del IIES subrayó que en el sector de la deuda externa pública, "siguen acumulándose intereses y capital no pagado de los bonos soberanos y los emitidos por Pdvsa, cuyo monto conjunto es de unos 70 millardos de dólares; 70 % del total de la deuda financiera pública".

En este orden, acotó que sin mayor información sobre las actuaciones del Gobierno con el resto de la deuda pública externa bilateral y multilateral, y con base en los prospectos de la deuda financiera soberana y de Pdvsa, "el saldo total de la deuda pública externa al cierre de 2024, se mantiene en un nivel por encima de los 170 millardos de dólares".

"Es importante destacar las implicaciones de la reciente renovación (décimo sexta) de la licencia (ahora 5R), que prohíbe transacciones con el bono PDVSA 2020 con la finalidad de impedir la liquidación de su garantía constituida por el 50,1 % de las acciones de Citgo Holdings Inc., filial de Petróleos de Venezuela en EE .UU. En efecto, a partir del 3 de julio 2025, cuando vence la licencia 5R, y de no producirse otra decisión en contrario, se anticipa un proceso complejo de liquidación de ese colateral, pues compiten los reclamos de los tenedores del bono por concepto de intereses y capital vencidos, con los de las demandas de empresas afectadas con expropiaciones de sus activos en Venezuela en cortes de EEUU (Crystallex Int. Corp., Siemens, Conoco Phillips, Exxon Mobil, entre otras) contra Citgo Corp".

La complicación de ese proceso envuelve, además, decidir el reparto del colateral, porque mientras el saldo de los reclamos (saldo de los casos concluidos) asciende a 17 millardos de dólares, el valor de mercado de Citgo Corp., apenas representa la mitad de esa cifra.

EE. UU. extiende el plazo a Chevron para liquidar sus operaciones en Venezuela
El pasado 24 de marzo, la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro (OFAC, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos extendió hasta el 27 de mayo el plazo para que la empresa petrolera Chevron liquide sus operaciones en Venezuela.

Inicialmente, el Tesoro había dado hasta el 3 de abril para que la petrolera finiquitara sus trabajos en el país caribeño. Esto significa que la compañía ahora contará con 54 días para eso.

La Licencia General 41B, que sustituye la 41A, da a Chevron un mayor margen de salida, donde deberá incluir la venta de activos y el cese de exportaciones de crudo a jurisdicciones distintas a los EE. UU.  

Dicha licencia, al igual que la anterior, también ordena a la petrolera no pagar impuestos o regalías al Gobierno de Venezuela. Además, desautoriza el pago de cualquier dividendo, incluyendo un dividendo en especie, a Pdvsa “o a cualquier entidad”, incluso si la estatal tiene en ella una participación del 50 % o más. 

El Tesoro prohíbe la venta de petróleo “o productos petrolíferos producidos por o a través de las JV de Chevron para la exportación a cualquier jurisdicción que no sea Estados Unidos”. Lo mismo con cualquier transacción “que involucre a una entidad ubicada en Venezuela que sea propiedad o esté controlada por una entidad ubicada en” Rusia.   

El Gobierno de Trump aclara que nada en la Licencia General 41B exime a ninguna persona “del cumplimiento de los requisitos de otras agencias federales, incluida la Oficina de Industria y Seguridad del Departamento de Comercio”.

Durante la gestión de Joe Biden, en noviembre de 2022, la Casa Blanca autorizó a Chevron a reactivar sus operaciones en el país para que pudiera aumentar su producción en Venezuela. Sin embargo, a principios de este mes, el Gobierno de Donald Trump anunció su decisión de poner fin a la licencia y le otorgó un plazo a la empresa para cesar sus operaciones. 

En febrero, el líder republicano había adelantado que pondría fin a las licencias para la exportación de petróleo de Venezuela, criticando a la administración de Nicolás Maduro por no haber acelerado las deportaciones de migrantes indocumentados en EE. UU. al ritmo que Washington esperaba.

Bajo los términos de la licencia que estaba vigente, otorgada por Biden, Chevron tenía permitido operar en Venezuela hasta julio de este año.